贴现率决议股票估值，而贴现率由无危险利率Rf、股权危险溢价ERP加总所得。

　　因而，股票定价有盈余（EPS）、无危险利率（Rf）、危险偏好（股票危险溢价）三因子决议。

　　股票盈余遭到经济周期的影响，出现周期性动摇，特别是基钦周期（3-4年）对股票定价影响较为显着。

　　无危险利率，非常好了解，出资的机会成本；无危险利率越低，机会成本越低，股票定价越高；反之亦然。

　　危险偏好：影响要素较多，遭到盈余、无危险利率、事情以及方针等要素的影响，实质上是群众关于所接遭到的信息的反响，反响商场一切出资者的遍及心情；若是好消息，股权危险溢价走低，提高危险偏好，股价上涨，反之亦然。

　　此文是股票定价三因子的结构逻辑整理，后续将对三因子进行逐个剖析，找出三因子之间的内涵钩稽联系，企图探寻股票定价的中心与实质。

　　危险提示：雪球里任何用户或许嘉宾的讲话，都有其特定态度，出资决策需求建立在独立思考之上