筑投资组合是资金投资中尽头要紧的局部，通过把资金分派正在差别种类上的星散化投资，能够正在保障预期收益的条件消浸低投资危害。■动态跟踪最幼方差组合的投资计谋能够正在低落危害的同时获取超越大盘的累计收益，使组合投资的危害收益情景取得极大改革。由此可见，最幼方差组合的上风要紧呈现正在振荡和下跌的商场中，究其因由大概能够从各类类的权重分散中找到少许眉目。因为期货商场存正在做空机造，咱们正在寻找最优权重进程中减弱范围前提为wi=1，即允诺卖空的存正在。而伺探各期权重分散就会察觉，大大批景况下均存正在一个或数个权重为负，这有益于低落组合危害，并能鄙人跌行情中起到范围赔本以至进步收益的不测功劳。但若正在大牛市行情中，各类类均能够获取正收益，负权重的存正在又起初束厄组合投资的盈余才气，从而使其跑输大盘。

　　下面咱们归纳认识最幼方差组合计谋的危害收益特质。正在危害收益分散图中，圆点透露期货指数和差别参数筑立下的各组合危害收益情景，三角形点代表修建投资组合所用到的种类，从图中能够看出，各组合点均位于单种类的左边，这阐述最幼方差组合确实起到了低落投资危害的效用。图中代表期货商场指数的圆点把所有平面分成4个区域，左上区域的危害水准低于商场而预期收益率却高于商场，从而明显地优于商场组合，左下区域的点透露危害水准低于商场同时预期收益率也低于商场，这时能够采用夏普比率对各点实行较量。此表，从表2的夏普比率值中也能够看出，绝大局部组合的夏普比率显著优于商场指数，呈现最好的组合分裂为MV1—3、MV2—2和MV3—3。

　　正在认识了各组合的危害收益情景，进而鲜通晓优化投资组合计谋的可行性之后，咱们再来接头一下最佳计谋参数的采取。

　　起初，通过固定筑模期来采取各自最佳的检讨期，察觉除了半年筑模期的最佳检讨期为半年表，其余的最佳检讨期均为2—3个月。此表，累计收益率跟着筑模期的拉长先升后降，正在2个月的筑模期时最大，随后起初消浸，同时夏普比率跟着筑模期的拉长而渐渐低落，阐述筑模期以1—2个月的短期为宜，最长弗成高出3个月。

　　其次，通过固定检讨期来采取各自最佳的筑模期，察觉除了3个月的检讨期表，其余的最佳筑模期均与各自的检讨期相称，阐述正在固定检讨期，筑模期以沟通时辰长度为宜。此表，累计收益率跟着检讨期的拉长先增后降，正在2—3个月时最大，而且夏普比率也呈现出同样的纪律。

　　归纳以上认识能够察觉，最幼方差组合投资的最佳筑模期和检讨期均为2—3个月。这要紧是因为假使刻日太长，则不行确切地跟踪协方差矩阵的变化，从而不行征战有用的权重比例或者征战的权重比例已不实用；假使刻日太短，固然能够实时跟踪协方差变化，但却不行有用合适检讨期的央浼。

　　■投资组合表面同样实用于期货商场，期货组合投资能够杀青一概危害下进步收益或一概收益消浸低危害的效率，有用前沿上的投资组合明显优于单个种类。

　　■动态跟踪最幼方差组合的投资计谋能够正在低落危害的同时获取超越大盘的累计收益，使组合投资的危害收益情景取得极大改革。

　　■最幼方差组合正在上涨行情中呈现要弱于商场指数，但正在振荡和下跌的商场中，能够呈现出精良的抗跌性，以至会上扬，并最终跑赢大盘，可见最幼方差组合计谋的上风要紧显示正在振荡和下跌的商场中。

　　■通过认识差别参数下的组合投资危害收益情景，最幼方差组合计谋的筑模期和检讨期应筑立正在一概刻日水准，并可正在2—3个月内到达最佳效率。