粤港协作第十九次作业会议10日举办，粤港两边一起签署了《施行粤港协作结构协议2014年要点作业》，会议一起侧重，两边将一起推动广东申报自由买卖园区，探究施行准入前国民待遇加负面清单办理形式。

　　会议侧重，推动年内首先根本完结粤港澳服务买卖自由化是本年作业的重中之重，两边要携起手来，变革立异，务实协作，厚实推动CEPA和服务业对港敞开先行先试，一起研究争夺扩展新的敞开范畴，侧重拓展敞开“深度”，一起一起推动广东申报自由买卖园区，探究施行准入前国民待遇加负面清单办理形式。深化分销、信息、旅行等商贸服务协作，履行通关立异方针和便当化办法，活跃争夺粤港双向跨境人民币借款事务、QDII2试点、稳妥立异试点等金融协作有新打破，推动法令、管帐、资历互认、检测认证等专业服务和教育、医疗、环保、养老等社会民生服务深度协作，保证首先根本完结粤港澳服务买卖自由化方针，推动两地严密协作不断迈上新台阶、取得新效果。

　　从地域上看，粤港澳自由买卖园区包括：广州南沙新区803平方公里，到2020年可开发面积为245平方公里；深圳前海新区15平方公里；珠海横琴新区106平方公里，到2020年可开发面积28平方公里；白云机场（行情，问诊）归纳保税区7.385平方公里。一共931.385平方公里，到2020年可开发面积为295.385平方公里。

　　剖析师表明，粤港澳自贸区的建立，相关的港口、物流、机场类公司有望直接获益，如盐田港（行情，问诊）、珠海港（行情，问诊）、深赤湾A（行情，问诊）、中集集团（行情，问诊）、白云机场、深圳机场（行情，问诊）等；房地产开发类公司如白发科技、招商地产（行情，问诊）世荣兆业（行情，问诊）、格力地产（行情，问诊）等也有望直接获益；此外，粤港澳自贸区特别提出了数据服务和游艇两大工业，主张注重。（证券时报网）

　　榜首财经日报3月10日音讯，3月10日上午，在全国人大广东团驻地地址的首都大酒店，深市圳市长许勤表明，上月末，证监会主席肖钢一行调研前海时表明，（证监会）要将支撑上海自贸区的悉数方针给前海。

　　据了解，2月底，前海办理局举行变革立异作业关键解读会。在18项触及金融体系变革立异中，有8项需求争夺“一行三会”等国家有关部委的赞同方可施行，如拓展跨境人民币借款资金来历和使用规划、开立本外币自由买卖账户、建立自由买卖账户分账核算单元等。

　　剖析人士以为，作为变革前锋的深圳前海，在方针的支撑下有望迎来严重开展时机，前海相关个股有望获益。地产板块是最为直接的获益者。在土当地面中，H股的招商局集团、中集集团（行情，问诊）、深圳国际并排前海区域“三大地王”，别的沙河股份（行情，问诊）、深赤湾A（行情，问诊）、深长城（行情，问诊）等活泼前海概念股亦值得注重。

　　中集集团：中集集团在2012年12月公告，正式承认了其具有深圳前海协作区土地。其全资子公司深圳南边中集集 装箱制作有限公司具有深圳前海协作区52.42万平方米工业用地，该地块于2006年12月31日与深圳市国土资源和房产办理局签署土地使用权出让合同 书，土地出让金现已缴付完毕，并于2007年取得土地权属证书。

　　沙河股份：沙河股份作为深圳本乡的企业，首要从事房地产职业。每次在前海有风吹草动，沙河股份都是前海概念板块的龙头股。

　　但在2013年 1月沙河股份4个买卖日内拉了3个涨停板后发布股价异动及弄清公告，公告称，除惯例事项阐明之外，公司在深圳前海无开发项目及土地储藏，公司非深圳原乡村 团体经济安排继受单位，亦无工业用地储藏。仅仅公司在深圳华裔城以西紧邻深南大路的黄金地段具有超越110万平米的土地

　　尽管沙河股份公告在前海并无土地储藏，公司是在南山建立，凡是前海概念异动，沙河股份依然一冲向前，其间不乏一些游资在炒。关于此次前海土改，沙河股份需持慎重态度。

　　深物业A（行情，问诊）：深物业A在前海月亮湾区域具有6.3万平方米的土地，一些房地产人士给予这块地极高的点评。尽管在前海开发区没有储藏用地，但在前海周边有储藏用地，未来参加前海开发时机较大。

　　招商地产（行情，问诊）：前海规划建造行将加快，招商地产股东招商局旗下在前海具有非常丰富的土地资源。招商局在前海具有 3.9平方公里的保税区，占前海18平方公里土地面积的21%。但招商局在前海的港口、码头、保税区等项目多是港口、仓储和物流为主的用地。此次前海规划 招商局或扮演重要人物。

　　深振业A（行情，问诊）：深振业A是深圳市国资委属下资源禀赋最优质的房地产企业，公司土地储藏建面超350万平方米。修建的 振业国际商务中心地处前海中心门户，占地13000平米，总建面10万平米，其间作业面积到达3.5万平，。是现在布局前海最早的作业用楼。深振业同深物 业相同，尽管在前海周边有储藏用地，但未来参加前海开发时机较大。

　　华联控股（行情，问诊）：华联控股触及前海概念的土地储藏首要是两块：一块是坐落南山大路东滨路的三幅地块，加起来有 14.48万平方米，其间城市山林地块间隔前海新区鸿沟的月亮湾大路缺乏2.5公里；别的一块在宝安区的创业一路的惠中工业区，它离前海商务中心片区的距 离更近。华联控股相同归于泛前海概念。

　　深赤湾A：深赤湾与招商局国际合资建立的招商局保税物流有限公司，深赤湾持股40%，招商局国际持股60%，建立于2003年5月，该公司坐落前海湾保税港区内具有土地约33.8万平方米。

　　3月10日上午，在全国人大广东团驻地，深圳市市长许勤承受媒体采访时表明，2月底，证监会主席肖钢一行调研前海时表明，证监会要将支撑上海自贸区的悉数方针给前海。还有全国人大代表、广东省常务副省长徐少华日前泄漏，现在商务部对广东拟设自贸区调研已根本完毕，广东自贸区包括规划为前海、横琴、南沙以及广州白云机场保税区。

　　与上海自贸区比较，前海现已进行了一段时刻的金融试点，试点经验或许会对未来推行进一步的金融变革有所协助，因此在自贸区建造上相关于上海会更有优势。广发证券表明，在负面清单、土地金融立异、海关通关、金融变革等方面，广东自贸区将呈现比上海更进一步的变革试点项目。

　　但至于广东自贸区什么时候获批，以及能否成为第二个获批的自贸区，现在尚无结论。此前，在二级商场上，上海自贸区概念股现已历过一轮爆炒，还有商场呼声较高、脚步较快的天津自贸区概念股，也受得了资金的大力追捧。

　　上述从两会传出的关于广东自贸区的音讯，给商场释放了非常活跃的信号。相关概念股包括深赤湾A、中集集团、盐田港、沙河股份、金发科技广州浪奇穗恒运A、广船国际、粤高速A珠江啤酒、珠海港、珠海中绮丽珠集团白发股份等。

　　昨日，大盘大幅下挫，广东自贸区概念股也随大盘跌落，仅有珠江啤酒跑赢大盘。本年以来到昨日，广东自贸区概念股中，珠江啤酒大幅上涨了41.7%，商场体现微弱。还有丽珠集团（16.3%）、广州浪奇（3.03%）涨幅居前。

　　在广东自贸区概念股中，有珠江啤酒、穗恒运A、珠海中富发布2013年年度成绩预告。其间，只要穗恒运A成绩预喜。穗恒运A估计2013年净赢利29500万元至35200万元（2012年同期29349.4万元），同比添加0%至20%，每股收益约0.86元至1.03元（2012年同期0.8568元）。成绩变化首要是因为，陈述期内，受区域电力需求添加乏力、西电东送及周边区域装机规划扩展等要素影响，公司完结上网电量同比下降，另一方面，因为电煤商场价格同比跌落，公司电煤收购本钱相应同比下降；陈述期内公司控股子公司锦泽房地产承认部分房地产出售赢利。

　　近期，公司公告及网站相继发布高质量海工订单：1、获CSM“2+4”自升式途径订单，2、获挪威Beacon公司“1+1”半潜式钻井途径订单，3、获挪威Norshore公司“1+3”钻井船订单，从订单价格头绪来看，订单质量较高。对此咱们点评如下：

　　从相关网站及咱们判别价格信息来看，公司本次接获的自升式途径订单均价到达2.4亿美元／艘，半潜式钻井途径为北海超深水订单，或到达6.5亿美元，多功能钻井船估计商场价值在3亿美元／艘，为公司初次取得该类型订单，凸显公司还产品谱系进一步扩展。这三个订单算计到达14.3亿美元（含备选订单则搞搞39.4亿美元），考虑到3-6个月的具体设计阶段，咱们估计这些订单的收入承认期间在2014年下半年到2016年上半年，对2014-2016年海工事务将会有活跃影响。

　　现在公司在手海工订单估计在53亿美元（含备选订单则到达110亿美元规划），大大都为2013年和2014年头取得，大略进行订单拆分后，慎重性测算后估计2014-2015年海工收入规划有望到达110和160亿元等级，跟着公司海工事务进入收入承认快速添加阶段及高质量订单接连奉献成绩，估计公司海工2014年大概率完结扭亏，且毛利率有望完结稳步上升，咱们估计2015或2016年有望完结10亿等级盈余。

　　集装箱事务2013年或已见底，14年回暖可期；转型视点来看，非集装箱事务占比已挨近60%，路途运送和能化板块在经济弱复苏和动力结构调整时机下，有望接连上升和添加态势；公司海工事务开展战略明晰，具有设计才干后，逐步生长为全球优异的海工总服务商，跟着高质量订单进入开工顶峰和交给期，海工事务逐步步入收获期，咱们调整公司2013-2015年EPS为0.59元、0.90元和1.34元。咱们坚持公司“增持”评级，方针价格24元，现在价位仍是较好的介入时点，前海土地开发将会是公司股价的催化剂。

　　股价催化剂（正面）：集装箱量价上升，前海开发明亮化为公司带来收益，严重海工订单取得。

　　公司10月共保证飞机起降33893架次，同比添加4.6%，增速较上月放缓0.4%。公司共完结旅客吞吐量456万余人次，同比添加8.14%，增速较上月放缓0.4%，因为广州时刻资源严重加上基地公司南航10月国内航线运力增投放缓，公司起降架次和吞吐量增速均有所放缓，但运力增速适度放缓使得航班功率有所进步，10月白云机场航班均匀载客量为134.6人次，同比添加3.4%，增速略高于9月。

　　公司10月共完结货邮吞吐量11.8.万吨，同比添加12.4%，增速较上月大幅跳升11%以上，这首要受上一年同期基数较低影响。本年前10个月公司共完结货邮吞吐量106.4万吨，同比添加3.8%，比上一年全年增速低约2%，在华南区域时刻资源全体严重和宏观经济继续低迷的大布景下货运体现难超预期

　　本年以来最大基地公司南航国际航线运营状况不断好转，“广州之路”的品牌效应，客运量和盈余水平都显着好转，未来南航将对其国际航线进一步精根细作，进步航线质量，南航国际化转型的开端成功将对公司久远开展构成巨大支撑，未来公司也将逐步迈向航空纽带，估计未来公司国际旅客吞吐量会继续添加，中转率将加快上升，国际客源结构的上行将对公司免税，租借，广告，地服等非航事务产生衍生性利好。

　　公司运营稳健，本钱操控才干杰出，分红率安稳且较高，是长时刻出资的杰出标的。但考虑到180亿的机场扩建工程本钱开支巨大，由此产生的财政费用，折旧本钱，人力储藏等开支较大将对公司未来的成绩和估值构成负面影响，咱们坚持公司“增持“的出资评级，估计2013和2014年的EPS为0.82元和0.9元。

　　跟着欧美经济复苏，三季度以来集装箱买卖量同比增速上升。前三季度北美集装箱进口量为1，759万TEU（YoY： 6%），7/8/9月同比增速别离为10%/4%/12%；其间亚洲出口到美国箱量同比上升2.5%。欧洲集装箱进口量为1，977万TEU（YoY： 4.4%），7/8/9月同比增速别离为6%/9%/6%；其间亚洲出口到欧洲箱量同比上升3.4%。

　　公司1-10月份完结集装箱吞吐量449.5万TEU，根本与上一年同期相等，其间赤湾港年头至今同比添加3%。挂靠航线条，与研报的预期坚持一致。1-10月散货吞吐量到达1，064.3万吨，完结研报之前全年估计总量的97%，好于研报的预期。研报估计散杂货装卸事务添加敏捷将使得公司全年盈余好于研报原先预期。

　　研报将2013/14/15年的估计EPS由0.77/0.84/0.92元上调为0.79/0.90/0.98元以反映箱量温文复苏以及公司散杂货装卸事务快速添加对公司盈余的推动。因为“营改增”，深赤湾前三季度运营税及附加税率坚持在0.3%，出于慎重研报将全年运营税率猜测由3.4%下调至1.2%，估计全年运营税金同比削减约0.4亿元。

　　因为复苏趋势建立而且散杂货事务高于预期，研报上调了长时刻添加率假定，然后得到新方针价16.50元（原11.80元），坚持“中性”评级。方针价依据瑞银VCAM东西DCF贴现得出，WACC假定为6.7%，方针价对应2014年18.4倍的PE估值。

　　广州浪奇（000523）12月9日晚间公告，公司近来收到《广州市开展变革委、广州市财政局关于下达2013年度广州市退二企业借款贴息方案的告诉》，依据《关于推动市区工业“退二进三”作业的定见》精力和《“退二”企业搬家建造项目借款贴息资金办理暂行办法》规则程序和要求，经广州市政府赞同，公司取得2013年度广州市“退二”企业借款贴息。公司因“退二”作业请求的借款24000万元取得借款贴息金额为569.72万元。

　　珠海港发布2013年3季报，1-3季度完结收入9.00亿，同比添加115.80%，毛利率同比跌落10.14个百分点至12.70%，归归于母公司净赢利0.14亿，同比跌落91.44%，完结EPS为0.0174元。

　　3季度完结收入3.49亿，同比添加94.06%，毛利率同比跌落6.82个百分点至11.84%，归归于母公司净赢利为49万元，EPS为0.0007元。

　　物流买卖事务拉低毛利率，商业中心投入运营增收。前3季度公司物流买卖事务敏捷添加，一起商业中心投入运营，运营收入与运营本钱别离同比大涨115.80%和144.18%，但因为物流买卖事务毛利率偏低，致使公司全体毛利率同比跌落10.14个百分点。别的，公司在毛利同比添加19.96%的状况下，归属母公司一切者净赢利却同比跌落91.44%，首要原因是公司参股企业珠海碧辟2012年呈现运营亏本，2013年度未能获取出资分红（上年度取得分红1.79亿），致使出资净收益大幅跌落83.24%。

　　三季度盈亏平衡。单季度来看，三季度公司运营收入同比上涨94.06%，毛利率同比跌落6.82个百分点至11.84%，归归于母公司的净赢利为49万，完结EPS为0.0007元，根本完结盈亏平衡，公司单季度环比扭亏的首要原因是三季度联营企业运营好转助出资收益环比净增0.12亿。

　　PTA仍处于周期低谷。2013年，下流聚酯职业需求未见显着改进，对PTA价格构成必定压力，PTA职业仍处于周期低谷。估计PTA价格短期难以康复到2010年的高位，估计2014年仍难以对公司构成成绩奉献。

　　从长时刻来看，公司添加对港口物流和动力事务的介入，以期淡化非主业对成绩动摇影响，是珠海港转型的榜首步，现在商业中心和风电场现已奉献赢利，煤炭港口和天然气事务将是下一个打破口；未来集团对珠海港港口资源的整合，将成为转型的深化过程，也是股价的潜在催化剂。坚持对公司2013-2015年的EPS猜测别离为0.09元、0.07元和0.19元，坚持“慎重引荐”评级。

　　盐田港（000088）11月25日晚间公告，公司股票买卖价格已接连三个买卖日（11月21日、11月22日、11月25日）收盘价格涨幅违背值累计超越20%，已归于反常动摇。

　　公司表明，上海自贸区获批之后，有关媒体报道了粤港澳自贸区草案正在申报，上述状况具有严重不确定性，公司判别，上述状况对公司根本没有严重影响。

　　公司2013年1-6月完结运营收入1.43亿元（-10.99%）；完结毛利0.84亿元（-14.7%）；出资收益1.55亿元（ 2.4%）；完结归归于上市公司股东净赢利1.82亿元（ 1.22%）。完结EPS0.0937元／股（同期为0.0926元／股）。

　　主业收入和毛利下滑首要来自慧盐高速仍受方针影响。2012年6月1日起政府下降公路收费规范，以及自2012年国庆节开端履行严重节假日免收小型客车过路费方针，导致公司慧盐高速运营收入同比下滑17.13%。下半年收费方针与上一年同步，估计同比下降将得以改变。

　　曹妃甸港口公司2013年上半年完结货品吞吐量3558万吨，较上年同期添加51.42%，添加首要来历于铁矿石货种。公司取得出资收益0.42亿元，同比添加2g%，是公司出资收益添加的首要来历。

　　需求添加疲软以及本钱进步导致集装箱港口出资收益有所下滑。2013年1-6月公司从盐田国际码头获取出资收益同比下滑2.84%。

　　（1）季度环比继续改进。公司二季度净赢利环比一季度改进30%．首要原因是集装箱吞吐量、我国铁矿石进口量环比进步带动公司参股公司收益改进，然后公司出资收益进步28%。三季度是集装箱出口旺季、我国稳添加方针主导下散货吞吐量稳步添加，公司三季度成绩将进一步环比改进！

　　（2）2014-2015年景绩逐年改进。公司首要出资收益来自于盐田集装箱港口。跟着欧美PMI、顾客信息指数回暖，尤其是欧洲回暖起伏更大，估计2014-2015年集装箱吞吐量仍将进一步复苏。

　　研报估计13-15年景绩别离为0.19元／股、0.20元／股、0.22元／股

　　13年全年出售增速有所回落。公司13年全年完结出售面积274.06万平，完结出售金额431.97亿，同比别离添加10.7%和18.7%。出售增速较前两年有所下降。也低于职业均匀出售增速。

　　估计14年出售增速将进步至25%。13年底公司可售存货约350亿估计14年新推货量550亿，总可售货值达900亿。依据13年约6成去化率测算，14年出售将达540亿以上，同比添加达25%，增速进步

　　成绩确定性高未来安稳添加有保证。截止三季末，公司预收账款达346.73亿，出售结算234.7亿。咱们猜测公司13年及14年运营收入别离为320亿和405亿，同比添加均为26%左右。而公司四季度签约出售117.83亿，估计年底公司预收账款将达464.56亿，确定13年估计全年景绩及14年景绩9成以上，未来成绩安稳添加有保证

　　产品结构将逐步改进。公司产品结构中，其时刚需、改进及大户型份额约为3:3:4，估计14年中小户型份额添加，可售中三类户型份额将达3.5:3.5:3，未来可逐步改进到4:4:2更合理水平。产品结构逐步改进，将有利支撑公司未来出售去化率的安稳及上升。

　　加强与出资者的沟通闪现对市值办理的注重。14年开端出售及项目获取数据发表更改为每月一次。这闪现出公司将更乐意坦白、揭露的与出资者沟通公司营运、运营等状况，对出资者是功德。信任办理层对公司市值办理仍是适当注重，并将会有所加强。

　　估值与出资评级。猜测公司13年--15年EPS别离为2.48元、3.15元和4.12元，对应其时股价PE别离为7.5倍、6倍和4.5倍，估值跌至前史最低水平。13年P/B也仅1.11倍。公司其时被轻视，坚持“引荐”出资评级。

　　沙河股份，深市老牌上市公司，在控股股东几经更迭之后，这家国资布景的上市房企依然备受本钱商场注目，公司股价经常呈现异动，不时以涨停报收。因为商场以为公司集“深圳前海”、“具有许多土地储藏”、“旧城改造”等其时商场炙手可热的概念于一身。

　　可是，业内人士提示，许多中小出资者或许疏忽了最“丧命”的一点——沙河股份现已身陷同业竞赛的“险境”13年，其大股东沙河集团及其母公司深业集团一向在对公司仅有的优质财物凶相毕露。事实上，关于还在做“财物注入-深圳地主-成绩腾跃”美梦的沙河股份许多中小出资者来说，梦想正在幻灭。

　　“现在看来，没有土地财物注入，只要土地财物掏出。”剖析人士指出，细心整理近期产生的相关买卖不难发现，在“弃沙河、保深控”战略的指导下，深业集团蚕食上市公司土地、腾挪上市公司赢利的地产阳谋现已付诸行动，沙河股份毕竟难逃被掏空的命运，在出资者心中公司做了13年的“深圳地主”梦也根本失败。

　　深圳市南山区白石洲，闻名的主题公园深圳国际之窗坐落于此。在国际之窗挺拔的仿制巴黎埃菲尔铁塔对面，紧依深圳地铁一号线国际之窗站的当地，却是一片矮仄的旧住所小区。这儿便是触动沙河股份3万多股东神经的地址：南山区沙河大街鹤塘小区-沙河商城城市更新项目。

　　之所以引发注重，是因为沙河股份本年上半年的作业地址还坐落项目内最大的单体修建沙河商城，沙河股份是这一项意图最大修建面积具有者。

　　鹤塘小区-沙河商城城市更新项目，坐落深圳闻名的豪宅区域华裔城片区。这一片区的二手住所单价均超越5万元，二手写字楼单价更是超越10万元。依据深圳市国土规划部分批复的城市更新规划，未来这一项目将包括住所、商业修建、作业修建、商务公寓、公共配套设备，算计修建面积近11万平米。因为土地本钱低价，作为房地产上市公司的沙河股份，倘若能操盘这一项目，极有或许取得巨大赢利。

　　可是，本年9月17日、18日沙河股份接连发表8份文件，却让沙河股份的宽广中小出资者的希望失败。公告中，沙河股份应有的权益被文字游戏奇妙疏忽。终究谁是最大的权益一切人？在房地产职业，核算一个项意图权益一切人，一般是以修建面积占比核算。可是，公告中的方案却采取了以占地面积占比核算权益一切人的办法，经过一番粉饰，大股东沙河集团成为这一城市更新项意图“最大使用权人”。

　　在公告中，大股东沙河集团再三侧重，从占地面积上看，沙河集团才是最大的土地使用权人。公告称，“在本项目用地规划内，从前史沿革和现状来看，大股东沙河集团是本项目单一最大土地使用权人。”

　　吊诡的是，公告一起明晰指出，依照修建面积测算，沙河股份才是这一项意图最大修建面积一切人。公告称，“在本项目用地规划内，单个权利人所具有的现状修建物面积前五位别离是：沙河股份14049.44平米，沙河集团8556.01平米，深圳市国税局1801.25平米，广东省汕头市达濠市政深圳公司1355.86平米，南山公安分局1202.24平米，深圳市地税局486.66平米。”

　　现在的方案意味着，沙河股份现已失去了对该城市更新项意图开发权，出资者预期中的巨额开发赢利不复存在，只能像在该地块内的其他“拆迁户”相同获取象征性的拆迁补偿。公告显现，沙河菜商场归纳楼（即沙河商城）一至六层为沙河股份名下物业。沙河集团供给了“房子补偿”、“钱银补偿”、“房子补偿与钱银补偿相结合”的补偿方法，公司挑选了“房子补偿”的补偿方法。依据两边签定的《搬家补偿安顿协议》的房子补偿规范，项目建成后沙河股份可取得房子补偿面积约为15821.06平米。换句话说，或许为沙河股份带来可观赢利的鹤塘小区-沙河商城城市更新项目，沙河股份仅能取得1771.62平米的象征性额定补偿。

　　大股东的此番腾挪现已触发相关买卖。公告显现，“本项意图拆迁补偿归于我公司与相关人之间的相关买卖，买卖金额将超越我公司最近一期经审计净财物绝对值的5%”。到本年三季报，沙河集团持有沙河股份32.02%的股份，而沙河集团又是深业集团的全资子公司。

　　我国证券报记者就此事致电沙河股份董秘王凡，王凡表明，鹤塘小区-沙河商城城市更新项目现在的成果是多方一起洽谈的成果，大股东给予上市公司的拆迁补偿契合商场规范。

　　至于为何这一触及到上市公司利益的相关买卖得以在相关董事以及股东代表逃避投票的状况下获董事会和股东大会全票经过，王凡则回绝泄漏投票的细节。

　　沙河商城与沙河股份的根由应追溯到13年前。具有这处物业，沙河股份当年付出了近亿元的价值。

　　沙河商城建于1996年，在那个国有土地以划拨为主的年代，沙河集团得到这块土地并没有付出很高的价值。揭露材料显现，沙河商城的土地本来为划拨土地。因为土地性质，直至2000年注入沙河股份之前，沙河商城还不归于可转让房产。其时公告显现，沙河集团向深圳市政府补交了666.6万元的土地开发金及市政配套式设备金之后，沙河商城具有了成为可转让房产的资历。

　　2000年，现已沦为“ST深华源”的深圳华源实业股份有限公司，与深圳市沙河实业（集团）有限公司[后改名深业沙河（集团）有限公司]签署股权转让协议，华源电子将持有的ST深华源法人股转让给沙河集团。一起沙河集团向ST深华源注入财物。其时的开端重组方案是，ST深华源向沙河集团购买经过部分财物和债款剥离后的全资隶属企业深圳市沙河房地产开发公司（下称沙河房地产）全体财物和债款。

　　2001年2月，ST深华源公告称，公司以9005.4万元的价值购买沙河商城榜首至六层，修建面积总计14048平方米。换句线年，经过运作，沙河集团就以666.6多万元的现金付出，换取了来自上市公司9005.4多万元的现金收入。

　　因为沙河集团与重组之后的沙河股份均具有房地产开发资质，面对同业竞赛的质疑，沙河集团在重组之初就明晰表明，本次财物重组后，沙河集团许诺不再以房地产开发和运营为主营事务，任何此等事务和运营经过沙河股份进行。

　　但沙河集团的商事主体挂号及存案信息显现，沙河集团于2005年1月在其运营规划中加入了“在合法取得使用权的地块上从事房地产开发”，大股东与上市公司之间的同业竞赛联系一向存在。

　　2009年，沙河集团被深圳国资委划归深业集团一切，沙河股份从那时起成为深业集团的孙公司。

　　其时本钱商场关于深业集团入主抱有极高的等候，公司股票当日以涨停板报收。“并不能扫除深业集团会借沙河股份这个壳上市的或许，可是更大的或许，是沙河股份将成为深业集团的子公司深圳控股在A股商场的融资途径。”某大型券商地产剖析师其时对媒体如是剖析。

　　可是，深业集团做大沙河股份的希望很快失败。挨近深业集团的人士对我国证券报记者表明，深业集团入主之后，发现重组沙河股份的难度很大。因为深业集团还有另一个上市途径，即坐落香港本钱商场的深圳控股，深业集团的要点很快就从沙河股份搬运至深圳控股。“弃沙河、保深控”，成为深圳地产圈中广为人知的格式。

　　13年过去了，沙河商城地址的片区现已今非昔比，从旧日荒芜的沙河农场变为深圳市区黄金地段的豪宅区。在寸土寸金的深圳，城市更新的赢利水平远高于经过惯例招拍挂途径拿地的房地产开发项目，多家深圳本地房地产上市公司均具有这一概念，股价也多次呈现异动。可是，经过此次腾挪，宽广中小出资者关于该项目或许为沙河股份带来可观收益的希望，现已根本失败。

　　一位觉悟过来的出资者慨叹道：“公司一路走来，几番折腾，回头想想仅仅做了一场长达13年之久的‘深圳地主’梦，现在梦醒，只见一地鸡毛。”

　　“一旦被母公司扔掉，沙河股份就只要被掏空的份儿。”一位深圳地产人士对我国证券报记者表明，沙河股份被深业集团操控之后，生存环境非常恶劣。

　　他以为，深业集团的控股公司深圳控股旗下稀有家具有房地产开发资质的子公司，加之现已成为深业集团子公司的沙河集团相同具有房地产开发资质，很显然，母公司、子公司、兄弟孙公司之间的同业竞赛，关于处于弱势位置沙河股份非常晦气。时至今日，沙河商城又被深业集团从沙河股份掏出，不过是“弃沙河、保深控”战略的其间一环。

　　盛富本钱总裁黄立冲表明，作为一家上市公司，尽管在公司管理层面要求躲避同业竞赛与相关买卖引发的利益运送，可是在实践层面真实做到上述要求难度很大。假如一家上市公司的办理层被大股东掌控的一起又面对同业竞赛，上市公司对大股东的利益运送实际上很难防止。

　　深圳某律师表明，尽管沙河股份将赢利丰盛的项目拱手让与大股东的行为的确涉嫌损害中小股东的利益，可是中小股东的维权却并不简单，“上市公司完全能够假造各种理由，比方上市公司忧虑商业危险，上市公司实力有限等等。”

　　事实上，沙河股份董秘王凡也对我国证券报记者宣称，沙河股份是因为没有才干操盘这一项目，才交给大股东运作的。

　　不仅如此，被大股东操控的沙河股份办理层很早就开端对公司的土地储藏讳莫如深。比方，几年前曾被热炒、上市公司好久没有否定的“公司在深圳华裔城以西紧邻深南大路的黄金地段具有超越110万平米的土地”，于上一年被公司矢口否定。

　　剖析人士指出，现在来看，早前许多工作好像仅仅在为深业集团掏空沙河股份的动作提早埋下桩脚。

　　深业集团，深圳市人民政府全资具有、深圳市国有财物监督办理委员会直管的大型归纳性企业集团，原是深圳市政府建立在香港的“窗口公司”，旗下的深圳控股有限公司（深圳控股）是其中心上市途径。

　　深业集团的强势始于2009年的换帅，时任深圳市国资委主任的郭立民正式掌握深业集团，而彼时也正值深业集团入主沙河股份。挨近深业集团人士对我国证券报记者表明，郭立民的深圳市国资委主任布景关于深业集团在深圳的稳固和扩张颇有裨益，从此以后深业集团就很少在揭露商场拿地，专心于赢利丰盛的城市更新项目。很显然，深业集团的运作才干要远高于沙河股份。

　　某券商地产剖析师对我国证券报记者表明，自深业集团接手沙河股份至今，公司的成绩几乎没有起色，近年来成绩还逐年下降。公司财报显现，现在沙河股份的土地储藏现已非常有限，在深业集团做大做强深圳控股的布景下，的确存在赢利腾挪的动机。

　　沙河股份与深圳控股的财政数据也能从一个旁边面佐证深业集团“弃沙河、保深控”的战略方向。依据两地的管帐准则，香港商场的“股东应占盈余”与内地股市的“归归于上市公司股东的净赢利”存在可比性。2009至2012年间，深圳控股的股东应占盈余现已从9.87亿港元添加至21.56亿港元；而一起期，沙河股份归归于上市公司股东的净赢利却从人民币7646万元下降至人民币2796万元。

　　一位不肯签字的深圳地产人士估测，深业集团于2011年建立了整合优质城市更新资源的深业置地，作为深圳控股子公司的深业置地很有或许终究操盘鹤塘小区-沙河商城城市更新项目。他说：“深圳控股和沙河集团同为深业集团的子公司，现在沙河集团操盘这一项目，若深业置地经过相关买卖将该项目注入深圳控股，这一项意图赢利也就终究完结了从沙河股份到深圳控股的运送。”

　　我国证券报记者12月4日致电深圳控股的相关人士，该人士也表明，深业集团将全力支撑深圳控股，未来将在适宜的时刻，以适宜的价格，把最好的财物注入深圳控股。

　　一个坐落深圳市中心黄金地段的城市更新项目，以房地产开发为主营事务的沙河股份，作为最大修建面积的一切者本应取得可观赢利，可是这一项目却被大股东沙河集团巧取豪夺收入囊中。与此一起，沙河股份的股价被再三炒高，在许多出资者的臆想中，这家正在被大股东掏空的上市公司俨然成为前海概念股的炒作龙头。正是这种博傻的投机心思，成为大股东腾挪赢利的最好维护。

　　几年之前，沙河股份之所以引发商场注重，是因为存在被深业集团再次重组的预期。在重组预期失败之后，商场游资关于沙河股份的梦想并没有消除，反而因深圳前海深港协作区概念而逐步加强。作为市值仅有20亿元左右的小盘股，沙河股份同两市其他小盘股相同，股价被商场游资重复炒作，商场体现脱离实际成绩。

　　在这种投机气氛之下，投机者现已不再注重公司根本面。正是这样的非理性行为，为大股东经过相关买卖的利益运送行为供给了最好的维护。当出资者的留意力会集到不实在际的商场传言，会集到出资凶恶的炒作，利益运送这一显着影响公司成绩的行为即便在公告发表之后也没有引起出资者的广泛留意。公告宣告之后，在沙河股份的相关股吧中，尽管也有出资者提出质疑，但响应者甚寡。

　　近年来尽管多个部分不断加强出资者教育，但A股商场的投机气氛依然存在，“炒地图”、“道听途说”等脱离公司根本面的现象层出不穷。可是，经过几番炒作，真实获取出资收益的出资者仅仅是少量，大都跟风炒作的出资者往往被沦为炮灰。

　　以往，加强公司管理是根绝上市公司经过相关买卖进行利益运送的首要手法。沙河股份的案例则阐明，加强出资者的维权认识，营建良性的出资环境，相同是根绝上市公司利益运送的有用手法。试想，假如在相关买卖发表之初，就有出资者看出涉嫌利益运送，并安排中小出资者合法行使投票权，这一方案或许并不会在股东大会上顺畅经过。惋惜的是，相关买卖公告发表之时，正值商场关于公司股票的又一轮炒作之中，这一相关买卖并未遭到出资者的应有注重。

　　实在保证出资者权益，除了需求自始自终地推行出资者教育之外，更需求营建良性的商场气氛。只要这样，比如财政造假、大股东掏空上市公司等行为，才干榜首时刻引起商场注重。出资者权益的维护，终究还要依托出资者自己。

　　中集集团12 月24 日盘后宣告将向中远集装箱、 Broad Ride 以及相关方 PromotorHoldings 的现有股东配售新H 股，新股规划约占中集集团已发行H 股的20%以及现有 A 和H 股总股本的11%（约占已扩展悉数 A 和H 股股本的9.7%）。新股认购价为每股13.48 港元（12 月24 日收盘价为14.32 港元），悉数配股收益约为38.6亿港元。尽管早在2013 年6 月中集集团股东就已颁发董事会在12 个月内当令发行10%股份的一般授权，但因新股的认购方包括公司的相关方，拟议中的发行方案还需在特别股东大会上得到少量股东的进一步同意。

　　- 研报以为拟议中的配股方案并不出其不意，因为股东现已给予董事会在12 个月内当令发行10%股份的一般授权。

　　- 研报以为假如配股方案得到同意及完结，则将稳固中集集团的财物负债实力，因为计入配股现金收益后，公司2014 年的净负债权益比将从其时研报（在其他条件不变状况下）猜测的93%降至67%。从中长时刻来看，研报以为在新股的6-12 个月禁售期往后，H 股配股将增强H 股买卖的流动性（因为现有H 股均从B股转股而来）。

　　研报的情形剖析显现，假如配股方案得到同意及完结，在考虑到净利息开支削减但股权摊薄的状况下，此次配股关于中集集团2014 年每股盈余的影响将为-5%，这意味着2014 年公司每股盈余增速为81%（研报的根本假定是添加90%）。研报依然以为，跟着海洋钻井途径和集装箱事务的改进以及液化气存储事务（中集安瑞科）的继续添加，中集集团的盈余状况将在2014 年迎来显着好转。研报正在等候配股取得少量股东的同意，研报的猜测正在重估中。

　　中洲集团再增深圳优质储藏，深长城作为中洲集团旗下仅有地产上市公司，未来存在获益或许，坚持公司增持评级及33 元方针价。

　　坚持增持评级 。中洲集团“龙华商业中心”改造项目向前推动，有助于进一步添加其在深圳的优质储藏。深长城作为中洲集团旗下的仅有地产上市公司，未来存在获益或许。

　　中洲集团再增深圳优质储藏，深长城未来存获益或许。①依据信隆实业（行情，问诊）（002105.SZ）公告，中洲集团与信隆实业签定搬家补偿安顿协议，约好信隆实业将坐落龙华商业中心的约3.6 万平物业交由中洲集团进行撤除重建，中洲集团的对价为以1:0.6 的面积份额互换补偿，并付出搬家补偿费用等算计约3595 万元；②此次协作为“龙华商业中心”改造项目部分地块：改造面积约41.5 万平，由龙华办事处托付中洲集团牵头，估计改造项意图推动有助于添加中洲集团在深圳的储藏规划，这在现在深圳土地及其稀缺的环境下尤显难能可贵；③深长城为中洲集团旗下的仅有地产上市公司，因为同业竞赛问题，研报估计深长城未来存在获益或许。

　　大股东及办理层更迭完结，公司运营腾飞值得等候。公司大股东及办理层更迭现已完结，研报以为，新入驻的大股东，未来有望经过多种方法协助上市公司做大做强。

　　坚持2013-15 年EPS1.46/1.81/2.48 元/股猜测，现在每股RNAV33.33元，现股价相半数24%。研报以为公司大股东及办理层更迭完结后，未来具杰出生长远景，大股东旧改项意图推动有助于添加深圳优质储藏，公司未来存在获益或许，坚持“增持”评级，方针价33 元。

　　催化剂：大股东财物注入、拿地扩张活跃、办理层鼓励改进危险提示：方针调控、出售不畅。

　　公司全面打开第三轮扩张，成绩有望大幅进步：在公司办理层完结换届、欢喜海岸形式成功立异的布景下，公司全面打开新一轮扩张，进军宁波、顺德，后续还将进入福州、重庆。从前史来看，公司每次扩张都随同一次成绩跳升，宁波、顺德项目将打破60%的超高毛利率，最快两年现金回流30 亿元左右，两项目净赢利在10 亿元左右。

　　欢喜海岸形式实验成功，打破公司旧形式扩张瓶颈：公司欢喜海岸形式在深圳实验成功，年营收有望打破20 亿元，该形式处理了商业物业报答周期过长的问题，且将打破公司原欢喜谷形式的扩张瓶颈，现在公司旅行地产项目对32 个二线%，新形式后续扩张空间大增。

　　旅行地产职业远景宽广、会集度低，公司作为龙头有巨大扩张空间：跟着人均GDP 打破7000 美元，旅行消费将从景象旅行转向休闲休假，研报估计我国旅行地产的规划5 年内将添加至3.8 万亿元左右，添加空间巨大且商场会集度不高，作为旅行地产龙头，公司未来10 年可在10 个城市出资1000 亿。

　　出资主张：得益于新一轮扩张及形式立异，公司成绩有望大幅上升，职业龙头位置稳固，价值被轻视，上调评级至“买入”。研报估计公司2013-2015年房地产出售228、313 和444 亿元，结算收入212、281 和379 亿元，旅行事务出售收入49.6、52.08、54.69 亿元。因房价涨幅、公司出售量价均超预期且新形式打开了公司的生长空间，将2013-2015 年公司EPS 从0.62、0.72、0.85 上调为0.64、0.79、0.98 元，对应PE 估值约8.5X、6.9X、5.6X，每股RNAV 估值为9.43 元。研报给予公司地产事务9 倍PE、旅行事务14 倍PE，方针价8.16 元，公司现在股价相关于方针价折价33.2%，相关于每股RNAV 折价42.2%，价值被轻视，上调公司评级至“买入”。

　　中心假定的危险提示：房价呈现大规划的跌落；国家出台更严峻的限购方针；商场流动性进一步趋紧；苏河湾、新扩张项目出售欠安。

　　研报估计公司2013-2015 年房地产出售228、313 和444 亿元，结算收入212、281 和379 亿元，旅行事务出售收入49.6、52.08、54.69 亿元。因房价涨幅、公司出售量价均超预期且新形式打开了公司的生长空间，将2013-2015 年公司EPS 从0.62、0.72、0.85 上调为0.64、0.79、0.98 元，对应PE 估值约8.5X、6.9X、5.6X，每股RNAV估值为9.43 元。研报给予公司地产事务9 倍PE、旅行事务14 倍PE，方针价8.16元，公司现在股价相关于方针价折价33.2%，相关于每股RNAV 折价42.2%，价值被轻视，上调公司评级至“买入”。

　　调高的首要原因：1）原有项目出售量价略超预期，2）公司打开了新一轮的扩张进程，成绩有望大幅添加；3）公司新扩张形式得到承认，打破了原有的扩张瓶颈；4）看好旅行地产的扩张远景以及公司或许获益于会集进步的进一步估值进步。

　　1）宏观经济、房地产调控方针坚持相对安稳；2）未来几年一、二线房地产商场呈现均衡添加；3）宁波、顺德新扩张项目开展契合预期。

　　商场以为：1）地产调控预期紊乱，地产股遍及不被看好；2）公司的事务发表比较特别，旅行归纳里包括的事务不明晰，打乱了公司估值，只能一致估值；3）公司的最新项目状况不明，未来添加不确定；4）旅行地产现状不明晰，对旅行地产职业远景不看好，职业和公司的未来添加空间不大。

　　研报以为，1）研报仍是坚决以为地产调控会逐步向商场化，且越是预期紊乱的时期，越是有特别形式和盈余才干的公司会体现出优势；2）研报进行了地产和旅行的分部估值，且将公司信息发表不完善的当地进行了弥补，将旅行归纳里边的地产事务进行了剥离剖析；3）研报对宁波、顺德两个项意图根本特征和现金流状况进行了剖析以为新项目收益可观；4）研报对旅行地产的现状和开展空间进行了剖析，以为旅行地产添加空间较大且会集度低，公司能够很好的使用品牌优势进步商场份额。

　　短期：公司产品出售量价齐升；公司新一轮扩张项目出售超预期；国企及优先股变革；地产调控商场化的推出以及再融资的铺开。

　　房价呈现大规划的跌落；国家出台更严峻的限购方针；商场流动性进一步趋紧；苏河湾、新扩张项目出售欠安。

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