经过调查方针公司长时间、中期、短期的要害运营方针改动趋势，比较短期方针添加态势与预期的距离，并剖析其内涵原因和逻辑，然后不断验证、批改对公司的长时间添加快度和空间的预期。
双因子添加模型只能答复方针公司理论上长时间或许添加多少倍，而不能答复方针公司能不能完成这个潜在倍数问题。那么，怎么进一步承认方针公司是否有很高概率完成预期生长呢？趋势跟从是卓有成效的办法。
在上篇中，关于怎么趋势跟从生长股，笔者现已提出了两个主张。一是只出资运营数据趋势现已清晰向上的公司。抛弃生长初期的时机，也就防止了生长初期不承认的大危险；关于超级生长股来讲，一般方针涨幅几十倍上百倍，即便抛弃掉生长初期一倍至几倍的涨幅，依然能享受到后续更为承认的满足的继续生长带来的价值添加。
二是深化了解公司事务根底之上的趋势跟从研讨。趋势跟从研讨，决不只是看数据的短期改动趋势，而是要深化探求数据改动背面的原因和逻辑。不充分结合职业布景、不深化了解公司商业模式和中心竞赛力的简略方针趋势剖析，很或许导致巨大失误。
下篇中，笔者将继续谈论怎么趋势跟从生长股以及在底子面出资中怎么引进程序化的趋势生意体系，或许引进趋势生意的考虑办法。
实践中常常会有偶尔的要素使方针公司短期运营数据呈现动摇。对短期数据动摇的剖析首要应当考虑是偶尔要素（非常常要素）仍是常常性要素。大多数状况下偶尔要素为短期要素，其形成的短期运营数据动摇不应该影响长时间判别。例如2020年新冠疫情下口罩等相关医疗用品需求大幅添加，不少本不出产口罩的企业新投产口罩出产线年的营收和赢利等方针有显着提高，可是这样的提高，底子上不触及方针公司原本主营事务的生长逻辑，因而不应当改动出资者对方针公司的长时间生长预期，除非出资者真的以为口罩在未来长时间会成为方针公司极有生长空间的重磅新事务。
也有许多时分，不行预知的短期偶尔要素或许使得一些公司久远很大获益，然后改动公司的生长远景。例如新冠疫情或许使一些遭受冲击的职业界的中小微企业商场份额永久性缩小乃至退出职业，加快乃至改写职业格式的演化。常见的新技术研制成功、新产品热销、新商业模式推广、要点大客户获取、首要竞赛对手意外原因受挫、新的工业政策……等等，这些偶尔要素、偶尔事情，有或许使得方针公司取得很大的久远利益，然后推进公司生长预期产生较大改动。因而底子面趋势跟从剖析办法，应当要区别偶尔要素是短期影响仍是中长时间影响。
遍及意义上讲，许多微观企业的许多偶尔决议计划和偶尔事情推进了职业格式的演化，职业界优异企业的胜出和生长强大，某种意义上讲是许多偶尔事情的成果，全体上表现出很大的随机性。出资者乃至职业界成功企业的创始人股东，往往事前都难以实在预见到未来多年今后的职业格式和企业生长远景。企业决议计划人运营决议计划的根据是企业自身运营数据趋势与企业自身资源禀赋和职业发展趋势的结合。出资者亦应当经过企业运营数据的改动趋势动态评价方针公司的生长。
关于方针公司运营数据改动趋势低于预期的状况，假如剖析成果是长时间要素，当然应该及时下调对其的长时间生长预期。由于遍及意义上出资者往往猜测才干有限，实践状况中，最常见的状况是，出资者并无法承认究竟什么原因导致低于预期，以及低于预期的状况未来还会不会继续。这种状况下，其实能够考虑慎重为上、张望为上；关于组合现已持有的这种状况的个股，能够慎重到减持出局或至少部分减持。假如过后发现减错了，当出资者研讨更清楚了，或后边公司运营数据又变好、出资者也更深化了解了，再从头买回持有也不迟。出资者本就应当出资于深度了解的公司、事务强健的公司，以尽量防止日常噪音信息的搅扰。别的，超级大牛股不在乎你半途是否下过车，下车再从头上车并不会失去大部分景色。
关于方针公司运营数据改动趋势高于预期的状况，假如剖析成果是长时间要素，当然应当达观坚持原生长预期乃至上调预期。实践状况中，常产生出资者错失运营数据继续超预期的超级大牛股，原因在于底子面数据的继续超预期往往随同股价的继续强势上涨，许多一般出资者往往由于恐高而疏忽了对公司底子面的追寻剖析和调整未来生长预期。关于出资者一开始不太认同或看不太清楚而优柔寡断，但又觉得有继续盯梢价值的公司，一般，该公司一两期财报的运营数据高于预期的确阐明不了什么，可是假如方针公司继续、长时间高于预期，极大的概率，或许是出资者一开始对公司的了解不行深或许不行正确，对该公司的优异之处此前没有深化了解，或许没有实在注意到（八成或许是对前文说到的非充要特质剖析有所失误或是没有捉住最重要的特质）。这时分，出资者无妨先假定“商场是对的”，然后从头搜集材料、从头剖析，深度剖析工业环境和公司中心竞赛力，调整双因子模型的参数，细心检视过往剖析的数据和逻辑是否正确和完善，批改未来的添加率预期。一旦理性调整预期今后，在长时间添加远景达观和以为当时估值远未反响长时间高倍数生长预期的状况下，正确做法是及时买票上车。
实践出资场景中，大多数状况下超级大牛股的生长逻辑其实是从前得到过许多出资者的认同，可是大多数一般出资者由于没有买在低位，就眼睁睁看着超级大牛股绝尘而去。实践上，出资者首要能够借用双因子模型的思维办法，大略核算感知生长股的长时间生长空间；当发现有超级大牛股潜质的方针公司股价继续上涨时，假如生长逻辑认可、动态运营数据趋势契合预期或超预期，应当了解成股价上涨是对底子面趋势的承认，这种状况下不应该恐高而应当及时上车。关于预期十倍或数十倍以上的大牛股，先涨了几十个百分点乃至一两倍本质上没有什么大不了，实在回报率的大头还在后边。出资人大可不必因错失鱼头而抛弃鱼肚和整条鱼。
综上，在深化盯梢研讨最新底子面改动趋势、理性调整未来中长时间添加预期的状况下，沉着的出资决议计划应当是勇于追涨、勇于杀跌。
前面谈论的都是底子面方面的趋势跟从。证券商场上，趋势生意体系亦是广为人知。趋势生意体系，规划运用一些技术方针，常见的如移动均线、价格动摇通道等，来供给方针证券的生意信号。体系化、程序化的股价趋势生意战略彻底不考虑底子面，这种生意办法争议很大。
实在的股票商场，股价的改动往往会抢先于报表数据显现的底子面的改动，那是由于许多出资者很专业很勤勉，就像了解自家状况相同了解方针公司以及方针公司的职业布景。实践股票价格的运转，实在股价往往先于财务报表数据产生的方向性趋势运动，且大部分状况下会扩大底子面的动摇。
根据这个机理，我觉得底子面派出资者亦能够考虑引进股价趋势战略思维，辅佐进行出资决议计划。在股价产生显着的趋势方向性移动之时，股价趋势体系的信号至少能够作为警示信号，提示出资者应当要点注重和深化研讨了。当方针股票继续趋势性走强，特别是抢先大盘和同业走强时，出资者或许需求再次要点评价底子面是否显着改动，长时间添加远景是否产生改动；当方针股票继续跌落，特别是抢先大盘和同职业股票跌落时，则出资者应当要点评价是否底子面转弱、原本预期的长时间添加逻辑是否产生改动。无法评价怎么办？慎重的做法仍是抛弃为上。假如骑手都不能承认自己骑的马是好马仍是病马了，当然应当换一匹马再上路。
有条件的出资者能够规划股价趋势方针，至少能够作为警示信号。稀有量化才干的出资者还能够考虑，聚集于在自己研讨认可的超级大牛股上进行体系化的持有和中低频趋势生意。
实践上，关于以价量信号为进场进场信号的趋势生意体系，相对生意体系细节自身，生意标的是否有满足好的趋势更为重要。也就是说，生意标的挑选比生意体系细节规划更重要；选对好公司好股票，比生意细节更重要。当然，这儿的生意细节，是指体系化的趋势生意体系的细节，并非指为所欲为的短线频频生意。关于大多数一般人来讲，假如选中了超级生长股、深度了解不易受噪音信息和股价动摇搅扰，简略持有当然切实可行。实践上关于超级大牛股，一路坚决持有不做任何生意彻底或许收益率更高；但趋势生意体系的引进一般也能够改进回撤率和收益危险比。
在实践国际，大牛股也会有动，能一路持有大牛股的股神实在是寥若晨星。假如测验引进程序化的趋势生意体系，或许引进趋势生意的考虑办法，或许能够协助出资者战胜常见的“看对做错”，例如不敢追高上车超级生长股，或许卖飞了不敢买回来。
更何况，出资者真选中超级大牛股的概率遍及意义上并不是那么高，事前以为是大牛股，过后或许发现是垃圾股。这种状况，假如运用体系化的趋势生意体系，警示股价下行危险，提示出资者从头评价底子面，也具有十分实践的积极意义。
出资标的的挑选当然首要需求长时间视角，具有真知灼见的长时间视角才干协助咱们将资源会集到超级大牛股，而不是糟蹋于平凡时机。双因子添加模型其实也是一个协助长时间视角考虑的模型，它协助定量化答复方针公司的长时间添加空间或许会有多大。
底子面趋势跟从的剖析办法，需求出资者在全方位深化了解方针公司底子面状况的根底上，剖析方针公司中短期运营数据改动及其背面的原因以及该原因的可继续性，然后考虑是否因而调整长时间预期，也即调整原有的长时间视角的添加倍数、添加快度、添加态势等预期。能够说，底子面趋势跟从剖析是为辅佐长时间视角的长时间生长远景剖析服务，是一种辅佐剖析办法。实践商场中本就有许多的出资者/研讨员、也或许是大部分从事底子面导向的出资者/研讨员在自觉或不自觉运用底子面趋势跟从办法。但这种办法并不能代替对方针公司的职业布景剖析、竞赛壁垒剖析、中心竞赛力剖析等深度研讨内容。
前文指出，公司的长时间生长的底子逻辑许多时分并不会由于中短期的运营成绩动摇而有改动，因而假如出资者对方针公司的了解满足深化，底子面趋势跟从研讨并不会只是由于公司短期运营数据的改动而改动出资者对方针公司的长时间预期。假如出资者过于垂青中短期的底子面改动状况，而忽视了根据长时间视角的方针公司生长逻辑和生长远景的剖析，则就舍本求末了。常常产生的状况，许多出资者原本很认可方针公司的长时间生长逻辑并给予了很高的生长远景预期，但往往由于忧虑短期财报的成绩动摇而失去良机；也有许多出资者太垂青短期财报的高速添加，却忽视了长时间视角下生长空间是否满足大的剖析。这是很常见的长时间视角与短期趋势数据的舍本求末。实在商场环境里，充满了各类突发正负面信息、心情性谈论、成见乃至谎话，在信息高速活动的当下集体心情往往更简单有较动，使得商场对上市公司短期数据反响往往过于灵敏。面临方针公司运营数据短期偶尔动摇和商场噪音搅扰，出资者更需求优先坚持长时间视角。
近年来，A股商场组织出资者比重继续增多，对长时间视角下方针公司生长远景及其承认性的注重高于对短期运营数据偶尔动摇的注重，应当说全体上显现了聪明钱的理性挑选。
