什么是价值投资？价值投资是指投入资金的人在进行股票投资时，不在意股票在市场上买卖的金额的波动，而在意的是企业的内在价值，价值投资者通常会选择低估值或者基本面良好的个股，并进行长期持有。

　　这里边的重点是企业的内在价值，前提要弄明白。很多散户提到价值投资，忽略了最关键的部分，却牢牢地记住了后面无关紧要的话。

　　于是，很多散户就陷入了价值投资的教条主义中。尤其是在年初，白马抱团股持续上涨，他（她）们按照条规，选择低估值或基本面良好的个股，如市盈率低于20的三一重工、中国平安等就进入他们的选股范围。

　　他们想当然地认为买入这些大市值的品牌股远比高市盈率的股票安全，下跌有底上涨无限。但是这里的“想当然”是错误的，因为10倍市盈率的股票在上市公司业绩变差30%的情况下，它下一年的市盈率就变成了13倍；而高市盈率的50倍股票在业绩变好30%的情况下，它下一年的市盈率就会变成35倍。因此，股票的低估值不是关键，关键点是上市公司未来的内在价值在增长还是减少。

　　关于长期持有，可能仅仅是“价值投资者”遮掩他们对市场肤浅了解的遮羞布罢了。亏了不果断止损造成股票账户长期被套，则美其名曰价值投资，这样的例子屡见不鲜。从90元下跌到70元不愿割肉，那么到50元时更不会止损了，这是人之常情。不会有人对不舍得割肉的行为指指点点，但是若要对这种行为冠之价值投资，那真的是要找骂了。

　　任何一个投资标的都有外在价格和内在价值，价格是表现，可以在长期资金市场体现，内在价值则代表该个股的真实价值。股价会向价值回归，如果股价高于内在价值，那么未来它会下跌；反之，如果股价低于内在价值，则未来价格会上升，这时做多即可赚钱。

　　而计算企业的内在价值，价值投资教父——巴菲特就介绍过一种方法，它就是自由现金流折算法。

　　这种典型的方法是找到某家上市公司前5年甚至10年的财务报表，然后推导出此公司未来3-5年的盈利情况。就好比班级上年年考试前三的同学，下一个学期的考试大概率也会是前三。上市公司的业务具有连贯性，一家有着二十年经营历史的公司，它未来的业绩增长大概也等同于现在。

　　所以，有了此公司未来几年的业绩增长率后，选择最近一年的股东收益为计算起点。

　　这里，还有个重要的因子，巴菲特称它为折现率，而折现率一般取十年期国债的平均利率。集合折现率、最近一年的股东收益、未来的年增长率，就能大致得出未来第10年的股东收益，然后将这10年的股东收益加在一起，与现有股本相除。这样的计算结果就是某只个股的内在价值，再和证券交易市场股价对比一下，自然就能产生投资决策。

　　当然，这里的年增长率是估算值，它不能代表未来真实的数值。但模糊的正确胜过精准的错误，这样的计算结果会形成一个区间，以这个区间对比证券交易市场的股价也未尝不可。

　　最后，A股市场上有很多价值投资的实践者，他们都通过价值投资来实现自身的财富梦想。注重内在价值的投资者才是真正的价值投资者，那些半吊子的“价值投资者”肯定会在A股市场上栽跟头。