股票价格与买权价格间的联系能够进行量化衡量，称为德尔塔值(Delta)，经过买权定价公式对股票价格求导数，这儿省略求导进程，直接给出求导成果:

　　由干N (d1)仅为累计概率散布，Delta的取值规模清楚明了为0-1。

　　数学中的微积分常识和江恩理论提示咱们，只需变量产生细小起伏的改变时，导数才是有用的。这儿的Delta值为0.5120，这意味着跟着标的股票价格改变一个单位，买权价格在同方向上改变0.5120单位，这只适用于股价小幅动摇，假如股价为$168，较原价上升$4,则买权价格上升$2.26，升至$8.059，这是股价改变起伏的56%。所以虽然Delta是买权价格对股票价格灵敏程度的有用测量，但这是以股价产生细小改变而非大起伏改变为条件的。

　　在前面评论二叉树模型时，咱们结构了一个无危险出资组合，其间关于每一买权空头，出资者需持有h股股票，并只需跟着股票价格的改变相应调整h值，就可按此比率结构无危险出资组合，在布莱克一斯科尔斯模型中，这被称为Delta套期保值。.Delta套期保值(Delta Hadge)中的头寸被称为Delta中性(Delta Neutral)，为坚持中性，出资者有必要不断调整头寸份额，在实际商场中出资者由于不能进行接连买卖，彻底的Delta套期保值是不可能的。

　　港股买卖规则中在Delta套期保值中的另一个危险是股价改变起伏过大。例如若股价涨至$168，买权价格升至$8.059，则出资者持有的股票将获利$2048(即4 x $ 512)。组合中的1 000个买权将上涨$2256(即$(8.059一5.803) x 1 000)。由于买权头寸为负，所以组合将给出资者带来丢失。

　　上述这种危险可用期权的Gamma值来衡量，它反映Delta值对股票价格小幅改变的灵敏程度。Gamma的计算公式为:Gamma值越大，Delta对股价改变的灵敏程度越高，坚持出资组合的中性头寸的难度更大。Gamma值恒为正，当股价挨近履行价格时到达最大.而当股价相关于履行价格来说处于很高的程度时，Delta值近乎等于零，而Gamin。也近乎零。一起，Delta与Gamma也随期权到期时刻的挨近而改变。实值买权的Delta值挨近1，而其Gamma值近于零。虚值买权的Delt。值近于零，Gamma值也近于零，而当买权处于平价状况(At-The-Money),即履行价格与股价持平时，未来买权的价值改变特别不能确认，则买权到期时Gamma迅速增长。

　　为使出资组合免于Gamma危险，需要在组合中加人别的的东西.如另一个期权,才能使Delta与Gamma的值近于零。